外贸企业投机炒汇并非明智之举

近日，越南又打响了新兴市场捍卫本币汇率稳定的第一枪，宣布计划设定越南盾对美元的中间价。此举与中国央行此前类似，采用浮动盯住制度，当全球外汇市场出现较大波动或波动时间过长时，央行可以调整汇率波动区间限制，进而拉低越南央行出手干预外汇市场的底线。

新兴市场开启货币反击战实乃无奈之举。回顾2015年，新兴市场货币一片泥沙俱下，阿根廷和阿塞拜疆两国货币对美元汇率一年来大跌约30%，迫使其不得不在本月先后放弃汇率管制。在全球贸易和经济增长速度放缓、大宗商品价格走低和美国利率走高之时，新兴市场不得不调整自身的汇率政策，最近一年已有4家央行宣布取消本币与美元挂钩；另有6种货币，由紧盯美元视角逐渐转为参考一篮子货币计算汇率。

或许是由于全球外汇环境，或许是因为近年来制造业不景气，使得国内部分从事实体经济的涉外企业参与到投机炒汇中，这是很不理性的行为。在人民币汇率方面，稳定程度其实超过很多人想象。自去年“8·11新汇改”以来，人民币实际波动率仅5%左右，并未出现“超调”，欧元、英镑、日元兑美元的波动率每年都在10%左右。2015年人民币对一篮子货币仍小幅升值，在国际外汇市场保持相对强势，说明人民币实际汇率依然保持稳定。

此外，监管层近日陆续发声，增强了市场对于人民币汇率稳定程度的信心；多部委近日公布了居民收入增速超过GDP增速，调查失业率数处于较低水平等核心经济数据，显示中国经济企稳向好的态势；春节后推出的多项稳增长、促投资“组合拳”，也给汇率打了一剂强心针。

因此，外贸企业无须过于紧张，在做好主业的同时，只需合理运用对冲工具管理好外汇敞口即可。然而，企业外汇敞口风险管理的目的，在于减轻和规避风险，而不是利用风险获利，这是需要厘清的概念。从历史经验来看，实体企业资本无论是进入股市还是P2P，都难以持久，现在进入汇市亦是如此。

信息时报记者 徐岚