对俄投资需严防法律风险和信用风险

    近期以来，越来越多的俄罗斯企业来中国寻求资金，中国的投资者也在俄罗斯寻找新的机遇。

　　事实上，俄罗斯在对外经济关系上“向东看”并非最新变化。历史上与西方关系紧张时期，俄罗斯企业曾反复转向中国寻求融资。2005年，俄罗斯石油公司从中国贷款60亿美元(当时约合490亿元人民币)，用来收购尤科斯石油公司的资产。

　　那么，俄罗斯近期以来对中国资本市场表现出强烈兴趣，究竟是一种对外经济战略调整还是权宜之计呢？

　　毋庸置疑，欧盟是俄罗斯最重要的经济合作伙伴。统计数据显示，对欧贸易占俄罗斯外贸总额的一半，而来自欧洲的直接投资占据了其吸引外资的75%。中国现代国际关系研究院俄罗斯研究所所长冯玉军认为，俄欧之间紧密的经济依赖短期内很难消除，在可预见的未来，俄罗斯对外经济合作的重心仍将在欧洲。

　　复旦大学全球投资与贸易中心主任袁堂军表示，俄罗斯加强与中国市场的经济合作不是短期行为，因为这一行为的背后，除了当前受到西方制裁这一直接原因外，还有更深层的背景，即俄罗斯国内也在寻求出口替代战略与经济转型，这一点必然导致俄罗斯在更多领域、以更多元化的方式寻求长期经济合作。

　　而对于目前俄罗斯方面正热衷推进的与中国资本市场深层合作，一些业内人士仍持保留意见。国际资本市场协会亚太区董事张顺荣称，俄罗斯进入中国资本市场仍然障碍重重，这些来到中国内地以及香港地区的俄企进展并不顺利，他们对当地市场了解有限，本身执行力较弱，效率不高。另外，西方的制裁对此也施加了间接影响。张顺荣透露，由于这些原因，很多俄罗斯的中小金融机构在香港市场不容易生存下来，一些机构一两年内已经退出香港。

　　在港交所上市的俄罗斯铝业集团较为人所熟知。但事实上，这并不是真正意义上的公开发行，俄铝在港交所的上市方式是“介绍上市”，投资者认购有一定的门槛，入场费要100万港币以上或被界定为“专业投资者”才可以认购。

　　华东地区某券商研究员表示，投资俄罗斯，最重要的风险在于法律风险和信用风险。其资本市场构成与欧美成熟市场有较大不同。它们在某些方面的法律并不完善，很多投资者在俄罗斯，往往因不了解当地的背景与规则而蒙受损失。

　　日本瑞穗金融集团(上海)宏观分析员樊磊表示，对于投资者而言，在选择俄罗斯金融产品时，首先需撇清其他非经济因素干扰，而更多从产品本身的价格、收益率等因素上加以综合考虑，做出正确决策。